水皮：【谈股论金】守得云看雾散时

水皮/文

北向资金是天使还是魔鬼？这是一个很有意思的话题，最近媒体关注的也比较多。在水皮看来，砸盘的时候，北向资金就是魔鬼；拉升的时候就是天使。

北向资金有很多种，有真的也有假的。真的北向资金又分为配置型和短线炒作型。所谓短线炒作型就是“国际热钱”，通常看准机会，就是干一票就走，所以很容易就大进大出。而配置型的北向资金基本上就是跟着指数走，长期持有。如果再加上内资转到香港，利用配置进场的资金，这部分也应该是短线的投机炒作的资金。他们的进出对于盘面短线的影响还是非常明显的。

今天盘面在10:47分以后，金融股出现了直线拉升的情况，那个时候北向资金毫无疑问的一定是沪股通开始出现了急剧的流入。上午北向资金就在沪股通上流入了25亿元。在深股通则是一个流出的状态。

从盘面上来看好像是金融股的护盘。不管是深成指，创业板，还是科创板都出现了大幅度的回落。换个角度看，也许是资金在不同板块里面寻找新的投资机会，这就是我们昨天股评里说到的“性价比”。这个时候一定要强调性价比，在大势确定的情况下，在大势向好的情况下，在慢牛格局基本上可以确定的情况下，怎么做到投资的安全，怎么提升投资的性价比？这是我们每一个投资者要不断思考的问题。不是说大消费，大科技，大医药不好，而是说经过1年多的炒作，他们的估值真的是高高在上，太高太高了。

昨天科创板甚至出现了7%这么大一个涨幅，一定程度上也算是对创业板马上实行注册制的欢迎。但是我们要知道，这两个板块的平均市盈率都已经是一百多倍了，高的时候甚至超过了180倍。这是一个在天上的市盈率，实际上已经不是市盈率了，是“市梦率”了。

这些被高估的板块，后面的投资机会空间究竟有多大？这也是每个投资者必须考虑的问题。也许会有不断反复的机会，但是水皮觉得更多的是会体现在震荡过程中，纯粹整体的冲高空间实际上是不大的。

那么回过头来看，大金融，包括地产周期股基本上还处在刚刚萌动的状况，大金融7月初暴动过一次被镇压了。后面会不会继续暴动？实际上是非常值得期待的。因为如果确定是牛市，水皮相信所有的板块都有表现的机会，都有估值得到提升的机会，不可能产生如此大的一个撕裂。

有些板块高高在上，有些板块被按到泥里，这一定是不正常的。这种不正常一时是可以的，但是不可能永远持续。今天也许就是又一次板块之间风格转换的尝试。所以大家还是要尊重常识，价值投资跟价格投机是完全不同的两种操作风格，互相之间不要切换，这也是水皮一个善意的提醒，否则很容易两面挨耳光。

如果你是价值投资者，坚信你的股票如果价格低于平均估值很多，就应该持有；如果你是做价格投机的，当然就做短线了，不断的追逐热点也没有错。但是一定要快进快出，两种风格都有它的合理性，但是轻易不要这山望着那山高，耐不住的寂寞从一个价值投资者变成价格投机者很可能就是两面不得好，在一轮牛市中间反而造成了大额的亏损。

今天整个盘面的成交量依然保持了1.3万亿元的格局，跟昨天相反，上涨的股票比较少，里外里加起来只有1200家左右。下跌的个股有2500家左右，流入资金明显比较多的是保险板块和银行板块。今天跌幅排在前面的也就是军工，医药这些前期热门的题材股，水皮觉得有回落也是比较正常的。

金融股中，证券今天的表现基本上属于震荡整理，不温不火。因为证券相比银行，保险在这一轮调整中比较强硬，基本上没有太多的调整，所以现在保持中立立场也是很正常的。对于今天市场的演变，当然就不同的投资者会有不同的感觉，短炒的投资者可能会觉得拉高出货，在拉高指数的情况下，题材股出货也是正常的，因为炒作也比较透彻，充分有所回落也很正常。

我们昨天说性价比，因为现在银行、保险，包括地产的性价比是最合适的，即便市场新的增量资金要做个股，水皮相信也不会给人去抬轿子，也一定是找前期调整比较充分的，或者估值合理的板块进场，所以就会出现今天局面。

对于一直在保险股里或者银行股里坚守的投资来讲，他们可能会觉得是守得云开雾散时，因为正好又有新的增量资金进场。所以这时没有必要叶公好龙，涨了就心慌，其实就是心里发虚，对自己投资的板块其实没有坚定的信念和理念，像墙头之草随风摇摆，就会心慌。我们刚才说，不管是价值投资还是价格投机。一定要清楚自己的定位，不要随波逐流，这样才能获得属于自己的一份收益。

昨天我们说子规夜半犹啼血，不信东风唤不回。没想到今天就出现了金融股报复性上涨态势。

一句话点评：守得云开雾散时。

编辑：柴冠羽

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