关税差持续拉大，境外旅客购物离境退税“即买即退”明确后，免税板块暴涨两日

中百集团股价走势图。 截图自Wind金融终端

本报记者   梁宝欣   深圳报道

4月9日，免税概念股掀起涨停潮，行业龙头中国中免（601888.SH/01880.HK）领涨，股价报66.87元/股，总市值1383亿元；其港股涨幅更达近24%。当日，王府井（600859.SH）、海汽集团（603069.SH）、中百集团（000759.SZ）、格力地产（600185.SH）、欧亚集团（600697.SH）等免税概念股亦纷纷涨停。4月10日，A股免税概念股延续涨势，板块整体表现亮眼。截至当日收盘，中百集团三连板，格力地产、欧亚集团、王府井均实现二连板，中国中免股价继续上扬，盘中一度逼近涨停，最终收涨4.99%。

需要注意的是，格力地产3月中旬公告拟变更公司名称为“珠海珠免集团股份有限公司”、证券简称为“珠免集团”，经营范围从房地产转向免税商品销售，股票代码不变。

免税概念股大涨，消息面上，或受国家税务总局于4月8日发布公告明确推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的影响，市场将其解读为对免税业务的进一步支持。

此外，国泰海通证券在4月10日发布的研报中指出，免税行业具备牌照优势，中美互加关税或将加大有税和免税价差，中高端进口商品销售有望向免税渠道倾斜。

“即买即退”退税政策利好

4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》（下称“《公告》”），对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。

根据《公告》，离境退税“即买即退”，是指在已实施离境退税政策的地区，境外旅客在“即买即退”商店购买退税物品时，签订协议书并办理信用卡预授权后，即可在该商店现场申领与退税款等额的人民币款项。

北京国家会计学院副院长、教授李旭红认为，在全国范围内推广这一服务举措，既有助于提升我国旅游业服务水平，打造“友好、高效、便捷”的旅游环境，又能进一步激发境外旅客入境消费活力，为经济高质量发展提供助力。

《公告》发布次日（4月9日），免税龙头中国中免A股涨停，港股股价暴涨24%。4月9日至10日，王府井、格力地产等免税概念股连续两日涨停。

大消费行业分析师杨怀玉向《华夏时报》记者指出，免税股暴涨，受到明显的政策利好推动，国家税务总局自4月8日起在全国推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务。该政策将退税环节提前，方便境外旅客购物，提升中国作为旅游目的地的吸引力，直接刺激免税消费，免税店客流量和销售额有望增加。同时我国对外免签政策持续扩容，假期出入境人数显著增长。大量外国游客入境为免税购物带来潜在需求，拓展了免税行业的市场空间。

“除此之外，中国中免等免税行业龙头企业拥有完整的零售渠道和优质资源，尽管近期业绩有所波动，但长期市场地位稳固，具备较强的盈利能力和品牌影响力。”杨怀玉说道。

关税提升，免税或受益

除了离境退税“即买即退”政策全国推广释放利好；另一方面，中美互加关税背景下，国泰海通证券分析指出，免税行业凭借牌照优势，或将因关税差异进一步扩大有税与免税商品的价格差，推动中高端进口商品销售向免税渠道转移。

截图自财政部网站

国务院关税税则委员会在4月9日发布的公告中指出，2025年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。美方升级对华关税的做法是错上加错，严重侵犯中国正当权益，严重损害以规则为基础的多边贸易体制。

根据《中华人民共和国关税法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下：一、调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%提高至84%。二、其他事项按照税委会公告2025年第4号文件执行。

国泰海通证券还提到，免税行业有望潜在受益。免税店所销售的免税商品包括按规定免征关税、进口环节增值税、消费税的进口商品和实行退（免）增值税、消费税进入免税店销售的国产商品。在关税提高的背景下，短期内有税和免税价差有望扩大，原产地为美国的进口商品销售有望向免税渠道倾斜。

此外，杨怀玉还提到，为刺激消费、扩大内需，政府可能出台更多支持免税行业的政策，如扩大免税商品种类、提高免税购物额度、优化退税流程等，促进行业发展。同时关税调整可能使部分进口商品价格上升，消费者转向购买免税商品，尤其是国产品牌。免税店可吸引更多国内消费者，提升销售额。此外，关税博弈背景下，政府鼓励支持国产品牌发展。免税店可作为国产品牌展示和销售平台，助力品牌提升知名度和市场份额。

而在挑战方面，杨怀玉认为免税行业发展前景良好，吸引更多企业进入，市场竞争加剧。同时关税博弈和国际贸易摩擦可能导致全球经济波动，影响消费者信心和购买力，对免税行业产生不利影响。此外，关税调整还会影响进口商品成本和价格，免税企业需及时调整商品结构，优化供应链管理，以满足消费者需求变化。

责任编辑：张蓓   主编：张豫宁

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