看好A股长期投资价值！摩根资产管理：重点关注供需状况持续改善的行业

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 邱利 帅可聪 北京报道

2025年以来，中国股票再度受到外资机构的关注，在估值重估和人工智能的推动之下，沪指重返3300点，市场情绪得到明显修复。

站在当前时点，如何把握投资机遇成了市场关注焦点。日前在北京召开的中国投资峰会上，摩根大通及摩根资产管理全球和本地数十位投资专家，以及学界和产业界嘉宾，共同探讨全球宏观经济、国际视野下的中国股票和债券投资机会、全球资产配置趋势、ETF发展、人工智能（AI）等热点话题。

三变三不变

摩根资产管理中国总经理王琼慧在开场致辞中表示，2025年是摩根资管深耕中国公募基金行业的第21年，公司在融入全球平台的同时，持续加码本土投研能力建设，聚焦打造更高品质的产品与服务，以主动管理创造客户价值。

王琼慧用“三变三不变”对资管行业趋势进行了解析。她表示，基金销售生态迭代、ETF加速崛起、AI技术重构投研和服务链条，构成行业高质量发展的三个核心变量。在拥抱变革的同时，也将始终坚守三个不变：一、坚持研究驱动的主动管理价值，笃信Alpha创造能力；二、延续跨周期资产配置理念，依托摩根资产管理全球逾150年经验和21年中国本土化实践，构建全球配置工具箱，护航投资者稳健收益；三、立足定期分红需求本源，持续完善红利工具箱，助力客户实现长期投资目标并提升持有体验。

《华夏时报》记者在现场了解到，截至2024年末，摩根资管全球资产管理规模达3.6万亿美元，2024年主动管理资金流入量位居全球资管行业第一。

在此次峰会上，摩根资产管理还推出了首份专为中国投资者定制的《ETF环球市场纵览》。该指南（全球版）于去年在美国推出，旨在为快速发展的ETF市场提供清晰的见解和洞察，帮助投资者做出更好、更明智的投资决策。

A股仍具长期增长潜力

对于2025年A股和港股市场，摩根资产管理境内外基金经理认为，今年以来港股表现优于A股，主要缘于两地市场结构的差异，其中市值较大的权重股和科技股成为推动港股上涨的主要力量，这也反映了海外投资者对中国新质生产力投资机会的看好。尽管港股表现目前暂时领先，但A股仍具长期增长潜力。随着中国经济的持续复苏和政策的进一步支持，中国内地上市公司行业利润有望持续提升。在企业治理和公司业绩持续改善的背景下，A股市场的长期投资机会值得关注。在具体行业上，供需状况持续改善的行业（动力电池等），以及与人工智能产业发展相关的硬件制造等板块值得重点关注。

在固定收益投资领域，摩根资产管理境内外基金经理指出，当前国内利率环境下亚洲高收益债因估值优势与基本面稳健，有望成为增厚票息收益的有效选择；国内可转债市场供需结构改善带来的估值提升空间也值得关注。全球大类资产配置方面，亚洲股市凭借本地和全球双轮驱动优势，或可创造均衡收益；美股需聚焦高质量成长与价值组合，争取把握企业盈利确定性；全球债券市场正处于收益率高位周期，需抓住高息收入及货币政策分化的配置窗口。面对市场波动，通过跨区域、跨资产类别的多元配置，有望驾驭不确定性并捕捉超额收益。

全球ETF市场迅猛增长

放眼全球市场，摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰认为，特朗普政府的政策主张或将对美国及全球经济产生深远影响，全球经济格局有望重塑。

许长泰分析称，目前特朗普政府选择执行更具挑战性的政策（如关税），而更有利的政策（如减税）或将在2026年才落地。美国经济滞涨的风险有所提升，但仍保持韧性，美联储也有望更积极地实施降息以缓和贸易和财政政策的影响。与此同时，全球各经济体也出现了不少新的增长动能。“美国优先”的理念或将助推欧洲“战略觉醒”，为了减少在安全方面对美国的依赖，欧洲政府加强自我防御、增加国防开支，这也为欧洲经济带来新的动能。

在ETF投资方面，摩根资产管理全球ETF主管Travis Spence全面分享了ETF的市场概况，聚焦全球和中国ETF市场的迅猛增长和未来发展趋势。他预测，到2030年，全球ETF的资产规模可能会从15万亿美元翻倍增至30万亿美元，而主动型ETF或将从1万亿美元增长至6万亿美元。主动型ETF的增长势头显而易见，数据显示，今年年初至3月13日，在美国，主动型ETF占总ETF流入的43%，过去一年推出的新产品中有80%是主动型ETF。

在人工智能（AI）环节，来自中国和美国的投资研究及产业嘉宾探讨了全球人工智能领域的最新发展和在应用场景上展现的巨大潜力。从AI投资趋势来看，未来几年或将从训练投资转向推理投资，全球超大规模企业资本支出或大幅增长。中国AI产业正处于快速发展期，未来竞争格局或将更加动态，投资者可采取守正出奇策略，既把握科技巨头的核心机会，也关注新兴科技公司及传统行业的转型潜力。

责任编辑：麻晓超  主编：夏申茶

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